Chez Caravel, nous concevons des allocations stratégiques et nous ne pratiquons pas d’allocation tactique : cela signifie que nous ne modifions pas la composition de nos portefeuilles en fonction des aléas du marché. Nous ne faisons évoluer nos portefeuilles que pour une seule raison : en améliorer la qualité globale.

Aujourd'hui, nous remplaçons le fonds obligataire de nos portefeuilles 1 à 8 pour un engagement climatique plus fort et plus de performance.

Nous avons choisi de remplacer le fonds obligataire (Blackrock iShares € Corporate Bond 0-3 Year ESG SRI Distribution - IE00BYZTVV78) par une alternative qui répond mieux à nos exigences, le fonds Amundi EUR Corporate Bond Climate Paris Aligned (LU1829219127).

Ce changement n’est pas un changement de stratégie, mais un simple remplacement d’un support par un autre qui nous semble avoir plus de sens pour votre épargne. Voici les raisons qui ont motivé notre décision et l’impact sur nos portefeuilles.

Un engagement climatique plus fort

C’est le point crucial pour nous : la qualité extra-financière du fonds. L’ancien fonds iShares utilisait une approche ESG classique (exclusion des "mauvais élèves"). Le nouveau fonds Amundi va plus loin en suivant l’indice Paris-Aligned Benchmark (PAB), ce qui garantit un engagement climatique supérieur :

  • Une réduction immédiate et massive de l’intensité carbone :-50% d'émissions carbone par rapport au marché classique
  • Une trajectoire de décarbonation stricte dans le temps : -7% par an en continue.
  • Une priorité donnée aux entreprises qui jouent le jeu de la transition énergétique. l’intégration d’un "biais green tilt".

Concrètement, ce nouveau fonds ne se contente plus d'exclure ; il surpondère activement les entreprises les plus vertueuses. C’est, selon nous, l’approche la plus sérieuse aujourd'hui pour aligner vos investissements avec les objectifs de l'Accord de Paris.

Une plus grande diversification

L’ancien ETF iShares était essentiellement centré sur des obligations d’entreprises européennes. Le nouveau fonds Amundi nous permet d’élargir l’horizon géographique. Même si les obligations restent libellées en euros (pour neutraliser le risque de change), les émetteurs sont plus internationaux, avec notamment une présence accrue d’entreprises américaines.

Cela permet d’améliorer la répartition du risque de crédit. Votre épargne est désormais liée à une économie mondiale plus large, tout en conservant la stabilité de la devise euro.

Un fonds qui réinvestit ses gains

Contrairement à l’ancien fonds iShares qui était "distribuant" (les intérêts vous étaient versés régulièrement sur le contrat), le fonds Amundi est un fonds de capitalisation (Acc). Cela signifie que les intérêts générés sont directement réinvestis au sein du fonds. C’est une méthode plus simple, fiscalement plus efficace et qui amplifie mécaniquement l’effet des intérêts composés sans aucune intervention de votre part. En d’autres termes, cela améliore la performance de votre portefeuille.

Un meilleure sensibilité aux taux

Jusqu’ici, le fonds iShares se concentrait sur des obligations à très court terme (0 à 3 ans). Cet outil défensif agissait davantage comme une "trésorerie améliorée" que comme un moteur de performance.

En sélectionnant ce nouveau fonds, nous augmentons la duration de votre poche obligataire. Ce paramètre mesure la sensibilité du portefeuille aux variations de taux : plus elle est élevée, plus la valeur du fonds progresse mécaniquement lors d'une baisse des taux d'intérêt. Ce changement de fonds nous permet de capter plus efficacement le rendement du marché obligataire sur le long terme.

Transparence sur les points de vigilance

Chez Caravel, nous sommes attentifs à partager avec vous les avantages et aussi les petits bémols de ce changement :

Les frais de gestion : les frais du nouveau fonds sont 0,02 % (2 points de base) plus élevés que l’ancien fonds. Ils passent de 0,12 % à 0,14 % par an. Cet écart nous semble largement justifié par la robustesse de la stratégie climatique et la diversification accrue du fonds.

La taille du fonds : le fonds Amundi est plus modeste que le géant de BlackRock. Cependant, avec plus d'un milliard d'euros sous gestion, il dépasse largement nos seuils de sécurité pour garantir une liquidité parfaite.

Ce que cela change pour vous

Ce changement en améliore la qualité globale des portefeuilles 1 à 8 qui incluaient ce fonds. Ils vont devenir plus représentatifs du marché mondial et beaucoup plus alignés avec les enjeux climatiques. La valeur de ces portefeuilles pourra fluctuer un peu plus à court terme (hausse de la volatilité). C'est un comportement normal, cohérent avec une stratégie d'investissement de long terme comme celle de votre PER.

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